发布日期：2025-04-14 08:50    点击次数：178

　　小米集团（HKEX： 1810）本日发布了2024年第四季度及全年财报。第四季度，总收入达到1090亿元，同比增长48.8%；净利润为90亿元，同比增长90.4%。经退换净利润为83亿元，同比增长69.4%。

　　2024年全年，总收入达到3659亿元，同比增长35.0%；净利润为236亿元，同比增长34.9%。经退换净利润为272亿元，同比增长41.3%。

　　详见：小米集团：第四季度营收1090.1亿元 同比增长48.8% 　　一图看懂小米Q4财报

　　财报发布后，小米集团合鼓舞谈主兼总裁卢伟冰，副总裁、CFO兼天星数科CEO林世伟等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报重点，并修起了数位分析师的发问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答才调实录：

　　摩根士丹利分析师Andy Meng：开头恭喜小米集团取得相等好的功绩，咱们看到岂论是收入照旧利润，应该都创下了历史新高。我的第一个问题是对于小米EV业务的。咱们看到，小米电动车业务在2024年头期发布取得的广宽得手基础上，2025年2月发布的小米SU7 Ultra再次颠簸了国内50万以上的豪华车市集。公司今天也晓示要上调2025年的出货量办法，达到35万台。在这里我想请卢总数咱们共享一下，这些新增的产能是从现存坐褥线上通过提高运用率赢得的，照旧来改过的坐褥线？小米新增的这些产能是否会主要用来无礼小米SU7 Ultra订单的坐褥？

　　我的第二个问题是对于小米国际市集的拓展。咱们不雅察到，小米本年在国际市集，特殊是在AIoT业务上有许多新的举措和动作，卢总最近也刚刚从国际出差回归。能否请经管层与咱们共享一下，小米AIoT业务在国际市集有哪些最新的拓展盘算？以及新零卖模式在国际能否匡助手机业务获取更多的市集份额？

　　卢伟冰：你的第一个问题对于产能。

　　咱们目下确切在大幅度地提高产能，目下有几个循序：第一个即是现存产线的挖潜，咱们应该还有一些挖潜的后劲。天下也曾看到，在往日的五个月里，咱们每个月的委用量都褂讪在2万台以上。小米里面盘下来之后认为照旧有挖潜的空间。

　　第二，前段时刻咱们开了一个供应商动员大会，差未几有几百家供应商来到小米，咱们但愿他们能匡助小米一齐保证供应，这样以来咱们也可以保证有一些空间去进行产能的提拉。

　　基于上述这些面容，我认为咱们还有一些后劲，这亦然为什么咱们把正本30万台的办法提高了到当今的35万台，况且这些产能会散播到扫数居品，不会只是保证小米SU7 Ultra的坐褥，天下也会从排产的委用时刻上看得到。请天下宽解，咱们不会把产能全部用在坐褥小米SU7 Ultra上。以上是产能的部分。

　　IoT国际业务方面。每次国际出差我都嗅觉小米的契机广宽，我在这里给天下共享一些大致的数据，可能数字不那么准确。目下来看，在小米里面，AIoT业务在国际占比约莫是三分之一，国内约莫占比三分之二。但是从市集后劲来看，国际其实是国内市集的两倍。这也就意味着，国外市集要作念到国内当今相同的水平的话，约莫还有四倍的成漫空间。是以从成漫空间的角度来看空间广宽。这是其一。

　　天然，如果要把小米的AIoT卖好，我认为除了现存的这种模式之外，新零卖口角常进犯的地点。对于新零卖，咱们是“小米网”和“小米之家”并行，但是“小米网”会开得快极少，“小米之家”会开得慢极少。“小米网”当今也曾在许多个国度绽开了，目下来看后果还口角常好的，尤其小米有相等强的粉丝基础，天下也都景色优先到“小米网”上去订购居品，比如此次咱们推出的小米15 Ultra在咱们自有的“小米网”上就卖得相等相等好，销量应该是翻了好几倍。

　　另外，本年是小米新零卖在国际拓展、“小米之家”在国际拓展的元年。在客岁年底，咱们在东南亚也曾开出了几家“小米之家”。此次我又去了波兰，在波兰、欧洲都有“小米之家”。目下来看，这些“小米之家”从举座上来看经营得都比较好，这也考证了“小米之家”在国际市集是莫得问题的。

　　是以，本年咱们也会加任性度。可能到二季度的时候，天下可能很快就会看到小米在全球许多个国度开设“小米之家”，不单是是在东南亚市集，还包括欧洲市集、日韩等等的市集。我坚信这会对小米IoT业务的进一步提高以及IoT居品的高端化起到相等大的助推作用。我坚信小米在国际市集的后劲是广宽的。

　　林世伟：我再补充几个数字。前边咱们提到，小米的IoT业务在2024年同比增多了30%傍边。细分来看，其实IoT业务在国际的增长会比国内的增长更快。也即是说，咱们的国际IoT业务也取得了一定的进展，这和刚刚卢总谈到的趋势是一致的。小米IoT业务在国际的契机更大，从数据上来看，咱们也看到国际业务的增长亦然在加快的。

　　高盛分析师Timothy Zhou：开头恭喜公司相等矫捷的四季度和2024年全年功绩。我的第一个问题是对于AI的。咱们看到，从客岁年底公司推送倾盆OS 2.0“超等小爱”之后，我想求教一下经管层，您不雅察到用户对AIOS（东谈主工智能操作系统）有哪些用户民俗？比如，AI用户量等等。从永久来看，AI在小米“东谈主车家全生态”中饰演着如何的扮装？对此经管层有哪些念念考？

　　我的第二个问题是对于进入这方面的。我想求教一下经管层，小米本年在对AI的进入上干系的本钱开支和研发用度筹划是如何的？小米会具体进入到哪些范畴？我的另一个问题也和本钱开支干系。咱们看到公司目下正在设立一些新的工场，包括小米工场二期，也包括在武汉的天下电工场等等。我想求教一下经管层，小米对本年举座本钱开支的瞻望是如何的？

　　卢伟冰：我认为咱们当今离信得过的AIOS照旧比较远的。我一直在讲，咱们可能需要两到三年的时刻，通过AI进一步完善咱们的OS技能之后，才能得到信得过的AIOS。

　　从今天的情况来看，我认为目下天下在手机上作念的居品照旧偏AI特色的功能，目下来看用户确乎在用，但是用户黏性还有莫得天下预期的那么强。但是“超等小爱”照旧给了咱们许多的惊喜。自从小米发布“超等小爱”以来，用户使用小米“超等小爱”的频率照旧比较高的，况且咱们也把“超等小爱”集成到咱们的居品之上，比如前段时刻发布会上发布的智能音箱，它亦然咱们首款超等小爱智能音箱，它处罚了正本在音箱上头的许多痛点，比如连络问答，之前我每次使用都需要叫醒。我坚信这个功能，尤其是在座舱里，这些都会阐扬出相等好的作用。

　　AI对小米来说口角常进犯的。在“东谈主车家全生态”的计谋之下，咱们有三个中枢技能，即AI、OS和芯片，是以AI口角常进犯的。小米在这方面进入的力度也比较大，在本年300亿举座研发用度里，AI进入约莫聚占比四分之一。天然，这是从财务口径来看。如果从现款流的口径来看，实质进入是要卓著这个数字的。可以说在AI方面，小米的进入口角常大的。至于具体的本钱支拨进入以及工场方面的进入，林总会为您解答。

　　林世伟：其实你可能在财报里会看到，咱们此次把2024年的本钱支拨也写进去了。小米2024年的本钱支拨其实也曾卓著了100亿，比拟2023年有一定增量。这部分本钱支拨增量既有与汽车干系的，也有与AI干系的。瞻望2025年，咱们也量度2025年的本钱支拨会比2024年更高，主要的增量我认为照旧来自于汽车和AI，但具体数值我在这里不节略说。可以看到的是，除了刚才卢总说的，咱们的本钱开支也会不时进入到AI上。

　　花旗银行分析师Tina Wang：咱们看到最近国补带动了一定的市集情谊，我看到小米在第四季度取得了矫捷的增长，岂论是手机业务照旧IoT业务可能都几许从国补中获益。瞻望本年的一季度，经管层认为集团的手机业务和IoT业务是否还会受益于国补的带动？除了需求带动之外，能否请经管层为咱们瞻望一下本年公司手机业务与IoT业务的情况？

　　我的第二个问题是，从本年景本的角度来看，因为投资东谈主也都比较眷注公司筹划如何拿持成本的波动，特殊是有一些投资东谈主比较眷注内存以及零部件价钱的波动，经管层量度本年的现象比拟客岁会是上升的照旧说会保持褂讪？

　　卢伟冰：我先说一下国补。国补确乎遮掩比较多的品类，但由于国补的政策不太一样，也即是说它补贴的比例在每个品类都是不一样的，补贴的最高金额亦然不太一样的。是以国补对不同品类的加持后果亦然不太一样。

　　手机的国补基本上是从本年一季度运行的，客岁四季度的国补其实口角常少的。是以我认为客岁四季度的阐扬和国补的关系莫得那么大。客岁像天下电、平板、条记本这些品类，它们受益于国补的增长照旧比较大的。但其实天下如果仔细看的话，咱们有时从集团里面不雅察的时候，咱们更多地会去对比大盘的增长与小米的成长速率。我举个最约略的例子，以天下电为例，天下可以很较着地不雅察到在一、二月份，天下电的大盘增长口角常小的，甚而有的住手增长，包括平板、条记本等品类，基本情况都比较雷同。

　　但小米的成长应该说是远高于大盘，远高于主要的竞争敌手，甚而有的竞争敌手还出现了负增长。国补对扫数东谈主都是相同的政策，是以咱们更多地是要和其他友商对比，咱们是不是跑得比别东谈主快。从这个角度来看，小米集团扫数的品类增速都要远高于市集大盘。

　　同期，国补确切对高端居品的销售匡助比较大。从手机市集来看，一、二月份扫数这个词大盘的成长其实不是特殊大，可能只须百分之二、三，百分之三、四。但天下会发当今不同的居品，尤其高端居品的成长上，可能增长速率会高极少，我认为这是受益于国补的。

　　你的第二个问题是对于供应链成本的趋势。本年看下来之后，咱们并莫得看到哪些要津的器件会有较大的成本飞腾趋势，除了内存。内存其实也要分袂来看，可以分为闪存和内存。从闪存来看，我莫得看到任何成本回归的可能性。DDR方面，主要要看是DDR5照旧DDR4。目下来看，DDR4举座处于偏多余的状态；DDR5在短期之内可能会略紧，但岂论是客岁四季度照旧本年一季度，DDR5也曾出现了较大幅度成本下跌。以上是内存成本方面的前提。

　　因此，瞻望2025年，我莫得看到说哪个元器件成本的飞腾会对咱们举座居品的毛利率有较大的影响。我认为情况和2024年照旧不太一样，举座来讲我认为情况是可控的。除此之外，像面板等零部件咱们都莫得看到像天下认为的那种加价趋势的可能性。可能部分会有极少点，比如最近电视的面板在短期之内会有一些价钱的波动，但是我认为瞻望二季度、三季度的话，这些器件的成本可能会有一些大的回落。

　　中金分析师Hanjing Wen：我的第一个问题想求教一下经管层，在小米汽车业务这块，在第四季度咱们看到小米汽车的毛利率也曾卓著了20%，而且举座上汽车以及翻新业务的净赔本也在逐季度的收窄。在不到第一个竣工的年度就达到这样好的水平口角常惊艳的，想请卢总、林总聚积小米后续YU7的发布以及新产能的膨胀，为咱们瞻望一下小米2025年的汽车毛利率趋势？以及天下都比较眷注，咱们什么时候可以看到小米汽车业务的盈利？

　　我的第二个问题想求教一下互联网业务这一块，咱们也看到了四季度收入创历史新高，尤其是告白业务增长得相等好，想求教一下具体的原因。

　　卢伟冰：对于汽车的毛利率。天下也曾看到咱们在第四季度达成了20.4%的毛利率。如果你要问趋势的话，我认为2025年后头季度的汽车毛利率应该会大于等于一季度的举座毛利率，这是我对毛利率趋势的判断。

　　目下，小米汽车还处在大进入期，这些进入可能是中枢技能的研发、多车型的开发、工场的进入、智驾的进入等等方面，还有一些咱们当今可能不节略清楚的进入。目下来看，对小米的汽车业务咱们里面其实莫得相等明确的盈利时刻表。但是咱们也会用功去改义举座的利润情况。

　　互联网收入方面。四季度小米的互联网收入创造历史新高。我认为原因有几个：第一个是咱们的存量用户一直在增长；第二个是在存量用户端基础上，咱们的用户结构，即高端机的带动让咱们的用户结构变得更好。应该说这两点是小米互联网收入、互联网业务成长的比较好的基础。而在这个基础上，天下会看到咱们的告白增长也相等好，告白增长好的背后是咱们的预装。由于小米的高端机卖得特殊好，咱们预装平均单价就会比较高，尤其是在国际市集，咱们的成本也相等好，自关联词然小米就领有更好的告白议价能力。

　　林世伟：刚才卢总也说了，小米的互联网业务在往日一、两年毛利率的进步主要照旧成绩于告白占比越来越高，其实这亦然一个相等健康的状态。告白的毛利率比拟游戏等业务会更高，这也带动了举座的毛利率增长。

　　另外，前边卢总还提到，跟着高端的浸透率越来越高，本季度咱们国内的ARPU（每用户平均收入）亦然有增长的；国际ARPU也一直增长得比较健康。这两者一齐作用，天下就会发现小米的互联网业务举座毛利率是提高的。

　　中信分析师Yingbo Xu：我的第一个问题关联小米在国内的零卖网罗。我想请问经管层，目下小米实质的扩店进展如何？对改日经管层有哪些瞻望？能否请经管层为咱们先容一下改日会有几许家门店有空间展车？门店数目如何？

　　我的第二个问题其实与AI干系。最近咱们看到天下对AI智能体（AI Agent）的关注度比较高，天下都看到了AI智能体在互联网中的应用契机。但是在扫数这个词物联网的应用里，咱们认为AI智能体可能还有一些后劲随机是莫得被市集剖判到的。这其中可能波及到小米“东谈主车家全生态”，经管层将如安在车上阐扬小米在物联网方面的上风、作念好AI的应用？

　　卢伟冰：对于中国的销售网罗，目下咱们有几个相等明确的办法。

　　第极少即是，线下门店存量要作念到2万家，净增5000家。第二点，500平方以上的汽车和4S店交融搭建，咱们要作念到差未几400家。同期，咱们也会不时扩展小米我方的委用中心和2S店，这些口角常明确的。在扩展之后，这对小米带来的平允也口角常大的。比如说咱们的位置会更好、面积会更大、形象也更高等了。由于小米品牌极强的品牌拉力和极强的流量能力，可以说比拟同业，咱们可能会谈到更优惠的房钱。这些都是小米大件为咱们带来的价值。

　　但是今天，咱们在开店方面的原则是“建不好就不开”，这是一个相等约略的办法。当今找小米开店的物业确乎相等多，但咱们会相持咱们的原则。

　　你问题里还提到了AI技能在互联网和物联网的应用。小米的上风，开头即是小米的开荒多、用途多、场景多、数据多，这些构建了AI能够阐扬作用的基础。正因如斯，本年咱们会不时加大小米在AI中的进入，前边我也提到本年300亿的进入研发用度里面卓著四分之一会进入到AI上，从现款流的口径上看实质数字会比这个还要广宽。

　　在AI方面，咱们主要要作念几件事。第一是，咱们要作念好技能基座。把AI基座建好是作念好其他业务的前提。第二，咱们一定要把技能夯实。第三是交互方面，尤其是像“超等小爱”等等这些，咱们要把它进行居品化，与更多居品相聚积，信得过把它作念好。目下来看，“超等小爱”的用户口碑还口角常好的。

　　华泰证券分析师Leping Huang：我的第一个问题是，小米天下电业务的永久办法是什么？我看到小米的IoT业务也曾连络两个季度保持了百分之五十以上的增长。从四季度的范畴来看，小米的IoT业务比拟客岁四季度增长了100亿傍边，我猜其中应该许多是来自于“空冰洗”这样的天下电。是以我想请问一下卢总，您若何看空冰洗业务的市集空间？从永久来看，小米的空冰洗业务有莫得契机作念到和目下手机业务终点的范畴？

　　我的第二个问题是，经管层是否看到小米手机和汽车业务之间的协同效应？我看到公司手机业务的ASP（平均销售价钱）在往日几个季度达成了不时上升，刚才林总也提到小米的高端机销量有较着的进步。我想问一下这背后有哪些原因？公司是否看到干统统据标明小米汽车业务的得手也曾敌手机业务带来了一定的协同效应？在小米汽车业务得手之后，经管层是否不雅察到小米手机业务的客群发生了变化？

　　卢伟冰：小米对于天下电业务的办法还口角常清醒的。

　　在2023年，咱们就把天下电业务就动作了小米的计谋业务。在这之后，咱们对天下电业务进行了大进入。进入分为几块：一个是任性地投资技能，比如咱们客岁推出的上出风空调、分区洗衣机等等，这些都是咱们在技能进入方面的居品委用；第二即是咱们本年进入的工场，咱们的工场从客岁运行开工，本年年底应该就能够投产；第三即是执行室，咱们八成进入了1万多平方的执行室。

　　以上都是咱们在小米天下电业务方面相等进犯的投资。基于这些投资，再加上天下不雅察到的广宽的天下电市集空间，客岁小米天下电的举座收入增长卓著50%。本年咱们还要卓著50%。空调业务方面，客岁咱们在中国排了第四名，本年咱们的办法是要排到第三名。到2030年的时候，咱们的办法是要作念到行业数一数二。

　　我认为契机照旧有的。以空调为例，咱们认为目下对于传统的空调技能，往日咱们一直在补课，目下也曾基本上补皆了。但是小米在智能化方面的最初，咱们天然不是遥遥最初的，但最初还口角常多的。当今有百分之七十几的用户都使用了小米的联网，但是某些品牌只须百分之几，咱们之间简直有近10倍的差距。

　　如果不联网的话就有许多技能作念不到，比如小米智能引擎的技能等等。像“风吹东谈主、风跟东谈主走”这些技能，其实都口角常进犯的智能化阐扬。在这方面，咱们的最初口角常强的。天下也可以看到，小米最近发布了中央空调。中央空调应该是空调居品的制高点，它的技能最复杂、价钱也相等贵，对行状的条件也相等高一定要在前期装修的时候就作念进去。但是小米的中央空调发布之后，目下来看咱们的预售速率或者说销量，是咱们办法的差未几五六倍。是以说小米中央空调的阐扬还口角常的可以。

　　因此，岂论是空调、雪柜照旧洗衣机，咱们都靠近着相等大的契机。

　　本年，咱们运行把小米天下电进行出海。以前咱们的天下电全部在中国卖。当今咱们运行出海，比如咱们的天下电也曾在东南亚市集开售了，目下来看阐扬相等可以。因此，在我看来，我认为咱们在“空冰洗”方面的契机广宽，我目下都还莫得看到它的天花板到底在那儿。

　　你问题里还提到了汽车业务与手机业务的协同效应。谜底是确定的，两者之间的协同效应一定口角常好。

　　我这里举一个约略的例子。在春节时间，传统的卖车品牌销量约莫就口角春节时间的30%，这是咱们八成看到的数据。但是这一次，咱们小米SU7在春节时间的销售比鄙俗时期还要高。为什么？谜底很约略，咱们有大都的汽车门店在购物中心里，而购物中心又是春节时间最旺的地方之一，因为天下都会在春节时间去吃饭、去看电影、去文娱，对吧？是以天下在逛门店的时候、看了车之后，可能这辆车就买了。因此，天下会发当今春节时间，有大都之前甚而莫得讲和过小米汽车的用户，他们之前可能都没登记过试驾，反而这部分用户在这个时候就成交了。

　　这即是小米新零卖协同效应相等好的例子之一。相同的，小米15 Ultra和小米SU7 Ultra，两款Ultra居品同期发布，天下发现这两款居品卖得都相等好。天下对小米SU7 Ultra关注度很高，天下都很明晰它卖得好的进程；而对于小米15 Ultra，咱们之前曾提到本年到改日五年最进犯的办法之一即是要在6000+以上的超高端价钱段达成冲破。到目下为止，小米15 Ultra的销量同比上一代销量增长了80%。这又是一个相等典型的案例。

　　因此，在我看来，居品之间的协同不单是是手机和汽车的协同，其实扫数的品类都在相互加成。天下可以看到，小米扫数的品类都在高速成长，扫数品类的居品结构以及ASP都在快速进步。

　　但是天下要明确极少，以上这些只是咱们协同效应的运行。2024年只是咱们的第一年。如果再过三年、再过五年，天下可以联想一下，到时候这种协同效应会阐扬出如何的价值。

　　林世伟：我这边补充几个数字，因为你问题里提到了IoT业务主要的增长是不是来自家电？

　　我看了一下，小米IoT业务增长来自许多的品类，不单是是天下电。客岁，咱们在平板业务方面的增长也很强，包括可衣服的增长也相等可不雅，小米的生态链居品其实增长也相等矫捷。是以主要的增长不单是是来自于天下电。天下电可以说是一个进犯的增长推手，但是咱们看到其他几个品类的增长也口角常可不雅的。

　　瑞银集团分析师Zoe Xu：很运道能见证公司如斯漂亮的成绩单。我的第一个问题想跟进一下小米的汽车业务。在汽车这边，咱们看到小米SU7 Ultra开售了以后需求相等好，当今仍然是13玉成16周的委用期；小米SU7系列热度不减，当今恭候时刻可能要接近40周。跟着小米YU7的发布，我坚信天下对居品需求的预期还口角常高的。那么从中永久来看，经管层对产能是有如何的盘算？

　　我的另外一个问题与互联网关联。前边两位伙同也有提到，小米许多的增长是来自于告白居品组合的进步以及ARPU的增多。咱们其实也看到，尤其是在第四季度，境外的收入占比也达到了新的高度。当今据咱们的意会，境外可能照旧以告白收入为主。我的问题是，跟着之后小米在国际业务终局的组成变得愈加丰富，咱们是不是也能期待来自手机业务之外的国际互联网收入？另外，除了告白之外，经管层从游戏或者其他的业务样式中是否也看到了一些来自国际用户的孝顺？

　　卢伟冰：咱们当今最大的瓶颈可能即是汽车的委用，而委用的瓶颈其实即是咱们的产能。应该说，当今咱们扫数这个词公司都在负重致远，在保证质料的前提下扩大产能、进步委用。这是目下咱们能作念的事。

　　基于小米汽车业务的永久办法，咱们也会逐步地去扩大产能，比如咱们今天把办法从30万台提高到35万台，这是咱们经过前段时刻的盘货，通过里面不休挖潜得到的收尾。

　　林世伟：互联网方面，天下可以看到，小米的国际互联网收入也曾占比卓著三分之一了，咱们在国际的用户数目其实亦然在增多。是以，目下咱们在国际的主要办法照旧闲居运营。收入来源确定照旧以告白为主，一部分来自预装，有一部分是搜索，也有一部分是后果告白（performance ad）。目下咱们还莫得信得过地把国内的模式挪出去。天然，咱们的出货量或者说存量用户越来越多，但目下咱们还处在天然增长的阶段，而不是任性去推动国际互联网贸易的阶段。

　　麦格理分析师Cherry Ma：我的第一个问题想求教卢总，您对本年的手机市集有哪些观念？我看到最近销售的数据，其实小米在中国市集拿到了许多市集份额。是以，经管层认为本年小米在手机市集的出货量以及市集份额阐扬会如何？

　　我的第二个问题是，我看到在西欧市集小米的市集份额有极少下滑，特殊是在2024年。想请问经管层改日在西欧市集是否有相应的计谋部署？具体计谋有哪些？

　　卢伟冰：手机业务方面。本年的手机大盘涨幅口角常小的，可能只须一、两个点，不到两、三个点，这是大盘的情况。小米的话，咱们客岁的销量差未几是1.69亿，本年咱们把办法定到了1.8亿，差未几要涨1100万，接近一个点的市集占有率涨幅。这是咱们的大办法之一。在这样一个大办法的前提下，对小米来说，这个阶段咱们最进犯的任务是要改善居品结构、提高ASP。在我看来，这要比范畴更进犯。

　　天然，对于小米而言，达成“一年卖2亿台手机”这一办法的时刻点莫得发生变化，也即是说，八成在2026年至2027年，咱们要跨过2亿大关。这点我在许多时局中都讲过：改日天下看到的手机厂家可能即是2亿大关的有三家，其他的都在1亿大关，还有一些停留在5000万大关。改日会变成这种相等较着的梯队，况且范畴效应也会逐步浮现出来。以上是我对改日手机市集的大致观念。中国市集可能会有一些互异，比如说国补所带来的居品结构的影响。应该说，国补确切对高端机更有意。

　　西欧市集方面。可能天下看到咱们在西欧市集的市集份额上有些下滑，但我认为这主如果咱们在西欧市集中作念了一些策略上的退换。咱们认为对于西欧市集，对咱们来说最进犯的应该是要作念中高端。因此，咱们专门地舍弃了一些初学级居品的销量，因为咱们认为在西欧这个市集可能初学级居品对咱们的价值不大。是以咱们专门地进行了舍弃，同期加大了对中高端居品的举座销售力度。

　　此次天下可以看到，小米15、小米15 Ultra在扫数这个词西欧的销售口角常可以的，天然一个订价999欧+，一个是订价1499欧+。当今，咱们也曾运行基于每个区域市集的特色去作念市集优化，而不是像以前在每个市集里都卖相等多地端居品。再比如最近在日本市集，咱们也在减少初学级居品的销量，把更多的资源进入到中高端居品中。

　　以上是咱们正在进行的退换。经过退换之后，可能改日天下会发现，在西欧市集中，岂论是咱们的市集份额照旧ASP都会有比较好的成长。这是咱们短期内进行的退换。

　　东方证券分析师Jian Kuai：我的第一个问题是对于汽车的智驾市集。咱们看到，近期不少友商都有比较多的下千里动作，经管层若何看待友商的这种行径对扫数这个词汽车市集带来的影响？包括小米在智驾方面亦然作念出了一些相等优秀的进展。从小米的角度来看，除了赓续推动技能之外，经管层还有哪些支吾的想法？

　　我的第二个问题是，前边卢总讲到小米在中央空调这块作念得还口角常的优秀。但另外一方面，咱们也看到中央空调它的销售渠谈可能是有点偏B端的，与公司以往的其他居品都是径直卖给C端用户的模式照旧有一些互异。天然，这其实亦然体现了小米相等强的居品力，岂论是对B端照旧C端都可以有很强的快速冲破能力。但我想求教一下经管层，小米在这种偏to B的业务中，后续有莫得什么进一步的筹划？或者说有莫得其他的想法？

　　卢伟冰：确乎，我认为智驾口角常进犯的，是以咱们在AI方面很大一部分进入是投在了智驾里面。我想天下最近也看到了，陆陆续续地，我坚信每个月可能都会有一、两次对于智驾的信息，咱们也看到在中国的一些同业确切把运行把智驾下千里到了比较廉价位段的居品。这是一件善事。它可以带动更多的东谈主、能够裁减天下体验到智驾的门槛。这是一件相等好的事情，我认为这对智驾的普及相等有价值。

　　天下一直在讲“上半场电动化，下半场智能化”。在自动化这个地点，我认为这是小米的上风区。我坚信改日天下会在越来越多的车型里看到小米在智驾方面作念出相等好的阐扬。其实天下也都知谈，咱们才运行推出智驾，在短短不到一年的时刻里，天下也曾看到了咱们的成长速率。我但愿天下能耐烦恭候一下，坚信天下会看到小米在这方面愈加优秀的阐扬。

　　对于你提到的中央空归拢B端的问题。开头，咱们当今莫得任何筹划去作念B端，C端的市集也曾裕如大。在往日，C端的市集相等不透明。在小米加入之后，咱们既能够提供相等好的居品、相等好的品性、相等好的行状，也能让行状的扫数这个词经过变得相等透明。天下只须家里装修过屋子、装过空调，就会知谈这个行业是有何等的不透明。我认为C端这个市集是可以被小米所引发的，我坚信小米进到任何一个范畴里都有能力编削市集大盘，就和小米SU7一样。在小米居品上市之前，天下总是会用大盘走动框小米的量，好像今天小米的量也曾远高于天下正本认为的大盘。小米SU7 Ultra好像亦然这样的经过。

　　是以，我坚信小米可以通过我方的居品翻新、模式翻新，把一个品类的大盘作念得更大。目下小米也曾在许多个品类都作念到了。对于小米来说，中央空调通过to C端去作念，市集空间照旧广宽的，咱们透彻莫得看到市集的天花板。

　　一言以蔽之，小米的业务总体来说照旧容身C端，市集空间广宽。（完）

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包袱剪辑：刘亮堂

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