好意思联储理事丽莎·库克周一双股市发出了凄迷的径直劝诫。库克暗示：“多个财富类别的估值偏高，包括股票和企业债券商场，风险溢价估值接近历史散布的低点，这标明商场或者依然订价相配致。因此，这些商场可能因经济不利讯息或投资者心扉的转动而濒临大幅下落的风险。”

好意思联储主席鲍威尔鲜少如斯直白地接洽商场，而库克的言论让东说念主联思起前好意思联储主席艾伦·格林斯潘在1996年建议“非感性茂密”的劝诫。

不外，与格林斯潘当年的言论激励商场波动不同，库克的劝诫并未被商场好奇。标普500指数周一从头站上6000点，并接近历史高位。

凭证纽约联储的企业债券商场逆境指数，企业债商场的逆境水平也处于历史低位。标普500指数在往日两年通顺高涨朝上20%，从历史角度来看，商场估值偏高已是不争的事实。

据高盛数据，相较于账面价值和销售额，标普500指数的估值已高于往日10年均值的两个圭臬差。

经济学家Robert Shiller开拓的周期性调遣市盈率约为37，接近互联网泡沫翻脸以来的最高水平。CAPE比率通过将标普500指数的价钱与往日十年的平均企业收益进行相比，提供了一个永远视角，用于洽商商场估值是否处于合理水平。不外，CAPE在估计商场顶部方面效率有限，历史上曾永远保捏高位。

格林斯潘1996年的劝诫虽激励商场顷然颠簸，但并未收场互联网泡沫鼓励的牛市，直到2000年头才见顶。这或者讲明了为何投资者对库克的劝诫反映冷淡。

“格林斯潘并非无理，只是他的预判早了四年，”B. Riley Wealth的首席商场策略师Art Hogan暗示。“从其时起，好意思联储官员似乎尽量幸免就商场估值发表接洽。”

尽管商场估值偏高，标普500的11个板块中，有5个在2024年进展优于大盘，清晰商场正在从以“七巨头”为代表的超大型科技股逐步膨胀。Hogan以为，这种趋势有助于缓解对估值的担忧。

现在，投资者的乐不雅心扉部分受到东说念主工智能发展的鼓励，同期对第二届特朗普政府可能实施的减轻监管计谋抱有期待。

尽管高估值令东说念主担忧，华尔街着实通盘策略师皆估计股市将延续高涨。即使是少数看空的分析师，如Stifel的Barry Bannister，也以为商场调遣需要经济基本面的恶化，而非只是是估值的高企。

与此同期，过高的估值可能在基本面转差时使商场更易受到冲击。

Capital Wealth Planning首席引申官Kevin Simpson在周一的一份讲明中指出：“第四季度财报季将鄙人周开启，投资者将眷注盈利增长是否能赞助现时的估值水平，并分析企业何如应酬联邦基金利率的下降。”

Simpson补充称：“商场对2025年每股收益增长的共鸣预期接近15%，是历史平均水平的两倍多。要是财报季对预期，尤其是对超大型科技股的预期亮起红灯，将加重对高估值的担忧。”

新浪妥洽大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：于健 SF069